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（原标题：债市早报：资金面依旧稳中偏松；债市整体回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行）
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【内容摘要】7月11日，资金面依旧稳中偏松；债市整体回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行；旭辉集团“H21旭辉3”第四次分期偿付尚未足额筹集所需资金；世茂股份公告中信信托请求以涉案不动产抵债获法院照准，涉案金额104.25亿元；转债市场主要指数跟随上涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
【国务院：同意在沈阳等6个城市暂时调整实施有关行政法规和经国务院批准的部门规章规定】7月11日，国务院发布公告，同意自即日起，在沈阳市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市等6个服务业扩大开放综合试点城市暂时调整实施《民办非企业单位登记管理暂行条例》、《旅行社条例》、《娱乐场所管理条例》、《营业性演出管理条例》、《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2021年版）》的有关规定。国务院将根据相关城市服务业扩大开放综合试点情况，适时对批复内容进行调整。
【程序化交易监管举措近期将出台，高频策略或将降速降频】7月10日，证监会有关部门负责人就程序化交易监管进展情况答记者问时，介绍了下一步对程序化交易的五方面监管安排，再次亮明监管态度。“程序化交易是全球证券市场发展的趋势，我国证券市场也不可能长期止步于手动下单，肉眼盯盘。”接近监管部门人士表示，对于程序化交易特别是高频量化交易，监管部门态度明确，既不会“坐视不管”，也不会简单“一禁了之”，将坚持问题导向和目标导向，加快推出更多务实举措，进一步强化对程序化交易监管的适应性和针对性，降低程序化交易的消极影响，切实维护市场交易公平。据了解，下一步，程序化交易管理实施细则、异常交易行为监控标准、北向资金程序化交易报告指引等监管规则将于近期发布。对高频量化交易差异化收费安排，将在条件成熟时择机出台。
【2024年上半年经济学家问卷调查显示：多领域改革期待破题 下半年楼市有望改善】受访经济学家预计二季度经济增速保持平稳，对楼市预期明显改善，但对下半年的汇市、股市形势持谨慎态度。多数受访者看好三中全会明确重大改革方向，提振市场信心，并认为外部约束缓解下宏观政策有望加码宽松，预计下半年货币政策将落地降准、央行二级市场买卖国债等操作。受访者同时提醒，下半年应关注企业投资意愿、居民消费和政策实施效能等。
【2023年增发国债项目全部开工】2023年我国增发1万亿元国债，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。7月11日，国家发改委表示，截至6月30日，增发国债1.5万个项目已全部开工，已完成总投资4800亿元。下一步，国家发展改革委将会同有关部门继续做好实地督导检查工作，加快推进项目实施，在年内形成更多实物工作量。同时，着力督促有关方面严格落实项目建设各项规定，严把工程质量关，严防重大安全生产事故，确保将增发国债项目建成民心工程、优质工程、廉洁工程。
【油价全面回归“8元时代”】国家发改委7月11日宣布，即日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调110元、105元。测算折合92号汽油、95号汽油、0号柴油每升将上调0.08元、0.09元、0.09元。据此，全国汽油零售价将全面回归8元时代，大多数地区92号汽油零售限价将升至8~8.1元/升。
（二）国际要闻
【美国6月CPI环比四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低】7月11日，美国劳工部公布的数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期值3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次转负。6月核心CPI同比上涨3.3%，低于预期值3.4%和前值3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比上涨0.1%，预期和前值均为0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。备受关注的超级通胀指标（除住房外的核心服务CPI）环比上涨0.1%，但同比涨幅回落至5.0%以下。
点评：6月美国CPI通胀超预期回落，主要受此前粘性较强、权重较高的住房租金价格明显降温，带动核心服务、核心通胀放缓。此外，二手车价格加速下滑，也维持了商品去通胀的大趋势。往前看，领先指标Zillow新签租金指示住房通胀或仍将维持偏弱走势，从而带动核心通胀继续处于回落轨道。考虑到联储作为最重要参考的通胀和就业数据均为滞后指标，目前趋势显示，美国经济增长可能在明显减速。因此，通胀下行趋势确认，叠加经济下行风险不断加大，美联储9月开启降息的概率较高。
（三）大宗商品
【国际原油期货价格收涨，NYMEX国际天然气价格继续收跌】7月11日，WTI 8月原油期货收涨0.52美元，涨幅超过0.63%，报82.62美元/桶；布伦特9月原油期货收涨0.32美元，涨超0.37%，报85.40美元/桶；现货黄金上涨1.86%，报2415.48美元/盎司；NYMEX天然气期货价格收跌3.06%至2.2692.324美元/百万英热单位。
二、资金面
（一）公开市场操作
7月11日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。
（二）资金利率
7月11日，资金面依旧稳中偏松。当日DR001上行3.04bp至1.673%，DR007上行0.22bp至1.801%。
数据来源：Wind，东方金诚
三、债市动态
（一）利率债
1.现券收益率走势
7月11日，资金面持续宽松，叠加央行未启动正回购，市场情绪有所修复，债市整体回暖，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行0.80bp至2.2720%；10年期国开债活跃券240205收益率下行0.95bp至2.3490%。
数据来源：Wind，东方金诚
债券招标情况
数据来源：Wind，东方金诚
（二）信用债
1. 二级市场成交异动
7月11日，1只地产债成交价格偏离幅度超10%，为“H0融创03”跌超69%。
2. 信用债事件
世茂股份：公司公告，中信信托请求以涉案不动产抵债获法院照准，涉案金额104.25亿元。
旭辉集团：公司公告，上半年合约销售同比下降52%，导致资金状况紧张，“H21旭辉3”第四次分期偿付尚未足额筹集所需资金，公司将在宽限期内继续筹措资金。
冠城大通：公司公告，公司拟向控股股东出售房地产资产及负债，不再从事房地产业务。
禹洲集团：公司公告，公司将把若干贷款纳入境外债重组方案及计划。
万科：公司公告，公司及子公司向银行申请贷款并已提款27.41亿元，以子公司股权质押或项目资产抵押等方式提供担保。
西安曲江文投：中诚信亚太基于商业原因，撤销西安曲江文投“BBBg”长期信用评级。
保利发展：公司公告，上半年营业总收入1392.69亿元，同比增长1.64%；归母净利润75.08亿元，同比下降38.57%。
宝龙地产：召集人交通银行公告，拟于7月16日召开“21宝龙MTN001”持有人会议，审议无条件豁免违反交叉保护条款议案。
美的置业：公司公告，公司拟将“23美的置业MTN002”票息下调50BP至4.2%，7月12日起回售申请。
华发股份：公司公告，公司拟将“22华发实业MTN002B”票息下调200BP至2.70%，7月12日回售申请。
（三）可转债
1. 权益及转债指数
【权益市场三大股指集体收涨】 7月11日，政策利好提振下，A股大举反攻，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.06%、1.99%、2.06%。当日，两市成交额7870.1亿元，较前日放量1069亿元，北向资金买入30.46亿元。当日，申万一级行业多数上涨，上涨行业中，商贸零售涨超4%，有色金属、综合涨超3%；仅银行收跌，跌幅超过1%。
【转债市场主要指数跟随上涨】 7月11日，转债市场跟随权益市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.63%、0.46%、0.94%。当日，转债市场成交额800.15亿元，较前一交易日缩量73,76亿元。转债市场个券多数上涨，537支转债中，471支上涨，56支下跌，10支持平。当日，上涨个券中，东时转债、广汇转债涨停20%，帝欧转债涨超17%，表现亮眼；下跌个券中，盛路转债跌停20%，大叶转债跌逾13%，华锋转债跌逾8%。
数据来源：Wind，东方金诚
2. 转债跟踪
今日（7月12日），振华转债开启网上申购。
7月11日，友发转债公告将转股价格由6.29元/股下修至5.07元/股；中贝转债公告将转股价格由32.88元/股下修至27.45元/股；海优转债公告将转股价格由217.30元/股下修至109.82元/股；利德转债、科达转债公告董事会提议下修转股价格；智能转债公告不下修转股价格；锦鸡转债公告不下修转股价格，且在未来6个月（2024年7月12日至2025年1月11日），如再次触发下修条件，亦不选择下修；瀛通转债、天创转债公告预计触发转股价格下修条件。
7月11日，诺泰转债公告不提前赎回，且在未来6个月内（即2024年7月12日至2025年1月11日），均不提前赎回。
（四）海外债市
1. 美债市场
7月11日，美国6月CPI通胀数据全面回落，降息预期进一步发酵推动各期限美债收益率普遍大幅下行。其中，2年期美债收益率下行12bp至4.50%，10年期美债收益率下行8bp至4.20%。
数据来源：iFinD，东方金诚
7月11日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至30bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至28bp。
7月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.25%。
2. 欧债市场：
7月11日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行6bp至2.48%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行6bp、7bp、6bp和1bp。
数据来源：英为财经，东方金诚
中资美元债每日价格变动（截至7月11日收盘）
数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
本文源自：金融界